两场重要会议将召开,或对A股方向和结构产生较大影响


上周五,大盘全天宽幅震荡。总体上个股跌多涨少,两市超2700只个股下跌。沪深两市上周五成交额9414亿,较上个交易日缩量768亿。板块方面,动力电池回收、环保、HJT、淡水养殖等板块涨幅居前。截止收盘,沪指跌0.06%,深成指跌0.49%,创业板指跌0.51%。上周五,北向资金沪股通净流入32亿元,深股通净卖出15.6亿元。

上周五美股三大指数集体收跌,道指跌0.43%,本周累涨1.95%;标普500指数跌0.93%,本周累涨2.55%;纳指跌1.87%,本周累涨3.33%。社交媒体、钢铁、软件应用等板块跌幅居前,Snap跌超39%。

在今日的券商晨会上,招商证券认为,两场重要会议将召开,或对A股方向和结构产生较大影响;中信建投认为,震荡期应均衡配置成长;中金公司认为,“便宜钱”消失,增长前景好的“核心资产”更受青睐。

招商证券:两场重要会议将召开,或对A股方向和结构产生较大影响

招商证券认为,本周将召开两场重要会议。1)政治局会议中对下半年经济的增速定调,相关稳增长的安排,对于地产领域的政策指引,对于消费及其他新产业趋势的政策指引,可能会指引下半年A股配置的重要方向;2)下周美联储将召开7月议息会议,综合当前美国经济数据、市场预期变化及美联储官员表态,预计7月美联储加息75bp的概率较大,若美联储如期加息75bp,那么对短期市场的影响有限;但如果美联储出现超预期加息100bp的情况,则可能压制短期市场风险偏好并引起市场波动。往后来看,九月之后加息步伐将放缓,随着靴子落地,北上资金可能会回流,A股可能会重回上行周期。此外美债收益率和美元指数有可能在加息后进入下行周期,有利于A股未来的表现,尤其有利于景气度较高行业的估值提升。

中信建投:震荡期的行业配置思路

中信建投认为,市场从单边修复期进入震荡期,验证此前判断。结构上,新能源高景气预期维持但拥挤度在上升,部分消费品景气有望边际改善但整体估值吸引力不强,医药景气边际改善逻辑不强但前期机构持续降低配置。我们认为这个阶段投资者需要保持耐心,相对收益者可考虑均衡配置成长,绝对收益者可考虑中性仓位,等待外部催化下显著调整后结构上再加码高β高景气成长。均衡配置成长,具体指我们认为可以在成长风格主线上适度均衡配置景气预期稳定或向好的医疗、消费成长股。对于基本面预期稳定,受益于成本下行的方向也应考虑增加配置。重点行业:风电、光伏、储能、电池、军工、食品饮料、医疗服务/医美等。

中金公司:“便宜钱”消失的全球资产定价影响

中金公司认为,欧央行以意外加息50bp的方式告别8年的负利率、加入紧缩行列。全球负利率债券规模从2020年底18万亿美元高峰降至2万亿。“便宜钱”的消失或对全球资产定价有重大影响:1)分子现金流不足而过多依赖分母端的“边缘资产”受损,如市场内部盈利较差的公司、债券内部高收益债、不同区域内边缘市场和汇率、又或无现金流的黄金和数字货币;2)相反资产负债表稳健、增长前景好的“核心资产”更受青睐,如优质成长、内需有韧性市场和汇率、甚至核心区域房产。